信貸桃園大園信貸汽車貸款臺中房貸信用貸款利息信貸年息銅價波動加劇 等待政策指引
短線觀望為宜， 中長線維持偏悲觀看法
進入9月，金融市場料迎來多事之秋，面對美聯儲加息、國內經濟轉型、地緣政治難安等諸多疑問，全球股市以巨幅振蕩顯示出市場的脆弱，而敏感的大宗商品也面臨方向性選擇，資金和市場情緒正放大價格波動，銅市在風雨飄搖中等待更多指引。
銅市振蕩，有待關鍵指引
近階段，大宗商品價格劇烈波動，銅市借助人民幣貶值大幅拉高內外比價，加上政府救市及淡季不淡等因素支撐，滬銅上方受阻於四萬大關。
從周期的角度來看，大宗商品已結束黃金十年，並處於熊市周期。重工業供應彈性較小、需求彈性相對較強的特點，使得行業產能增長難迅速掉頭，而下遊消費增長陷入萎靡。在上遊礦物原料相對緊缺到來之前，有色金屬難改整體供大於求的格局。
根據國際銅研究組織的數據，2015年，全球礦山銅產量預計增加5%至1950萬噸，而2016年料增加至2050萬噸，預計2015年全球精煉銅市場存在小幅供應過剩。
但值得註意的是，商品價格在熊市周期下也不乏階段性反彈行情，尤其是大宗工業品價格大多已創下數年來新低，短期悲觀的供需預期已大幅透支宣泄，而價格變化後的“再平衡”，以及市場利空被透支後，空頭離場，往往推動商品價格在年內展開超跌反彈修復行情。考慮到國際礦山與大型冶煉廠關於年度加工費的博弈將至，銅市產業鏈或再現傳聞滿天飛的盛景，銅市的金融、供需雙屬性也將面臨關鍵指引。
政策刺激，能否力挽狂瀾?
今年以來，實體經濟的現狀並不盡如人意。弱經濟周期下，內需減弱已是不爭的事實。雖然中國央行9個月內連續五次降息釋放流動性，且政府不斷推出經濟刺激政策，但實體產業供需並未見明顯改善，這反而成為市場悲觀預期的佐證。當然8月以來，國內用電量及鐵路貨運量等數據有所起色，但實體工業仍偏弱。
數據顯示，中國制造業8月PMI和財新PMI雙雙走弱，經濟繼續放緩的陰霾再次籠罩市場。與此同時，新興市場面臨的唱空聲浪不斷，亞洲貨幣大幅貶值令市場憂慮1997年危機重演，國際投行高盛日前也下調瞭中國未來三年GDP增速預期，投行對銅價的預期也不斷被下修，以中國為首的新興市場迎來嚴峻考驗。
從行業來看，經歷瞭8月進口銅密集拋售之後，當前國內銅現貨市場交投清淡，下遊需求不旺，采購不多，成交主要由貿易商貢獻。據行業機構對下遊銅材企業的調研，目前部分用銅企業安全庫存最多3天，大多采取按單采購方式，金九銀十提振有限。
風雨飄搖，聚焦美聯儲動向
國際方面，美聯儲9月政策會議吸引全球投資者關註，此前市場看好9月美聯儲啟動加息，但經歷瞭近幾周全球市場大跌，市場人士懷疑美聯儲9月會議更有可能按兵不動，即將到來的8月非農數據或主導市場預期。
事實上，美聯儲加息將影響全球市場，因新興市場將加劇貨幣貶值和資本外流的風險，目前金融市場處於敏感時點，市場對9月是否確定加息問題的猜想或引發匯市異動。考慮到9月3日、4日國內金融市場因假休市，且恰逢歐央行利率會議及美國非農就業數據公佈，投資者節前宜減輕倉位，防范假期外盤大幅波動誘發國內金融市場節後大幅跳空波動的風險。
展望後市，2015年國內銅市供需維持緊平衡，熊市周期下，商品價格重心逐年下移不改，下半年銅市將聚焦宏觀政策及供需，短期銅價振蕩偏弱以待更多指引。資金和情緒變化將放大行情波動，以銅為首的有色金屬面臨較大壓力，建議短線觀望為宜，中長線維持偏悲觀看法。(作者單位：國信期貨) (來源：期貨日報)
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(責任編輯：UF035)
原標題：銅價波動加劇 等待政策指引
新聞來源http://business.sohu.com/20150902/n420290823.shtml
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